中国人民银行15日公布的数据显示，一季度社会融资规模增量达6.59万亿元，创历史同期最高水平。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿元，直接融资尤其是企业债券融资显著增加，二者均创历史新高。

央行调查统计司司长盛松成表示，这直接反映了金融对实体经济支持加大。“一季度直接融资占同期社会融资规模已接近30%，这是前所未有的。融资结构优化对经济去杠杆和降低企业融资成本都会起到较大促进作用。”

中国是全世界唯一进行社会融资规模统计的国家。社会融资规模是从金融机构资产方和金融市场发行方进行统计，从全社会资金供给的角度反映了金融对实体经济的支持。而货币供应量则正好相反，是从金融机构负债方统计，反映了社会的总需求，两者是一个硬币的两个面，互为补充，相互印证。

据盛松成介绍，从2015年底企业债券融资就呈现逐季增多的趋势，今年一季度达到创纪录的1.24万亿元；非金融企业股票融资也有所加快，一季度增加2840亿元，同比多增1132亿元。

从存量看，3月末社会融资规模存量为144.75万亿元，同比增长13.4%。一季度人民币贷款余额为97.42万亿元，同比增长14.5%，显示金融机构对实体经济发放的人民币贷款大幅增加。

数据显示，3月末，广义货币(M2)余额144.62万亿元，同比增长13.4%，狭义货币(M1)余额41.16万亿元，同比增长22.1%，二者增速同比环比均上涨。

盛松成表示，货币供应量增长较快表明市场流动性总体宽裕，这也一定程度上反应经济企稳迹象。

“主要是春节后企业开工较多、投资进度加快带来企业活期存款大量增加；同时国家加大稳增长力度、财政支出增多，使得单位活期存款快速增加；此外地方债资金暂时留存增加了机关团体活期存款，由此导致M1较快增长。”盛松成解释，M1和各项贷款增多推动了M2增加。

分项目看，一季度贷款增速较高的仍是企业和居民中长期贷款。企业中长期贷款连续3个月增长，主要是储备的大项目集中上马以及3月专项建设基金项目集中配套贷款；居民方面则是因为购房需求增加导致中长期贷款增长。

央行数据显示，一季度，房地产贷款新增1.5万亿元。其中，房地产开发贷款新增4549亿元；个人购房贷款新增1万亿元，同比多增4309亿元。房地产贷款增速全面回升，说明随着去库存加快，钱又重新流向房地产市场。

新增贷款还加大了重点领域和薄弱环节的支持。据盛松成介绍，一季度，中西部地区贷款增速远高于东部，小微企业贷款增速超过了大、中型企业贷款增速，农户贷款也实现了较快增长。这些数据显示了贷款结构的优化，信贷资金为经济“补短板”发挥了积极作用。

除经济企稳、企业信贷需求回暖外，业内人士也表示，还有部分“僵尸企业”退出缓慢，占用大量信贷资源。一季度，产能过剩行业中长期贷款余额首次下降了0.2%，在肯定积极变化的同时也要看到去产能任务还很繁重，还有一批'僵而不死’的企业在持续'吸血’并降低金融服务实体经济效能。

与此同时，部分资金可能没有进入实体经济，而在金融体系内“空转”。在降息等多项政策推动下，企业资金成本有所下降，但融资难融资贵问题仍大量存在。而有银行数据显示，其贷款占总资产比重一半都不到，引发人们对金融“脱实入虚”的担忧。

“银行通过信托、资产管理计划等通道业务进行资产配置，在一定程度上延长了资金链条，增加了监管难度，同时也有一部分银行资金通过这种方式进入了资本市场，但总体来说规模不大。”盛松成认为，一季度社会融资规模存量和M2余额非常接近，这证明金融资金基本都进入了实体经济。

“一季度货币供应量和社会融资总量从绝对额看起来确实不小，但这个增加有其合理性。综合考虑经济增长和结构调整、物价及就业情况，二者增速基本符合实际需要。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

“天量”货币未来会否再创新？高鲁政委表示，随着未来投资反弹和物价回升，M2增速会有所回落。重点是持续优化融资结构，化解潜在金融风险，为稳增长发挥更大作用。