中国的绿色信贷已经发展多年，形成了一套相对比较完整的政策指引和评价体系。未来几年，中国将以《生态文明体制改革总体方案》和“十三五”规划中有关绿色金融的内容为基础，重点发展绿色债券市场、绿色股票指数和相关产品，通过贴息、担保等机制支持绿色融资，设立各类绿色发展基金，在环境高风险领域建立强制性污染责任保险制度，建立要求上市公司强制披露环境信息的制度，发展碳金融市场，在金融机构中推广环境压力测试，继续推动绿色金融领域的国际合作。

发展绿色产业基金

过去，中国绿色金融主要局限在绿色信贷。但是，很多绿色项目，尤其是新的绿色项目，首先需要的是股权融资，在取得资本金的基础上才能进一步作债务融资。所以要通过建立一些绿色股权基金来推动绿色项目的股权融资。很多绿色项目是比较新的，从技术上来讲，民间觉得风险比较大，也面临着政策上的不确定性。由于这些不确定性，民间资金不太愿意投入到这些绿色项目。而政府背景的基金参与投资这些项目后，可以大大降低民间对于这类项目的风险嫌恶，使得民间资金愿意跟资。政府可以有多种方式来推动、组建绿色产业基金，比如以GP、LP的形式，有些可以搞成地区性的绿色基金，有些可以搞成行业性的绿色基金。未来，中国将设立各种绿色发展基金，支持环境改善和绿色产业的发展。

用财政贴息支持发展绿色贷款

近年来，我国在财政上陆续出台了数十项支持节能环保的政策，大部分为直接补贴类的措施。与直接补贴相比，贴息可以使财政以少量的贴息资金引导带动更多的社会资金投资环保领域。同时，贴息机制可将项目甄别选择的责任部分转移给更为专业的商业银行和其他经济主体，在一定程度上可减轻财政的管理和监督责任。

要健全财政对绿色贷款的贴息机制，可从如下几方面入手：第一，扩大财政贴息资金规模。第二，适当提高财政贴息率，取消3%的贴息上限限制。第三，试点由财政部门委托商业银行（或未来的绿色银行）管理绿色贷款贴息的制度。

建立绿色担保机制

专业化运行的绿色担保机制可以有效解决部分风险较高的绿色项目的融资贵问题。国际上，美国能源部对新能源项目的担保计划就通过有限的财政资金，撬动了大量信贷资金大量投入到清洁能源产业，成功地帮助核能、风能、光伏等清洁能源行业在美国实现了快速发展。我国的一些地方政府正在规划成立专业性的绿色贷款担保机构，也有些地区正在考虑由省、市、县多级出资建立绿色项目风险补偿基金，用于分担部分绿色项目的风险损失，以支持绿色担保机构的运作。

发展绿色债券市场

2015年底，中国人民银行和中国金融学会绿色金融专业委员会同时发布了绿色金融债的公告和《绿色债券项目支持目录（2015版）》，启动了中国绿色债券市场。2016年以来，中国绿色债券发行量已经居全球第一。业界估计，中国未来几年绿色债券的年均融资量可以达到2000亿～3000亿元人民币。

未来，发展绿色债券市场的重点在于建立对绿色债券的统一界定标准，规范第三方评估机构对绿色债券的认证质量，鼓励认证机构在债券发行后持续监督资金流向，并估算绿色项目的实际环境效益。同时，要加强绿色债券市场的国际合作，为国际投资者投资中国绿色债券提供更加便利的条件。要探索建立贴息、担保等能够帮助绿色债券降低融资成本的激励机制。

发展绿色股票指数

我国的主要股票指数构成中，传统的高耗能高污染的重工业企业占很大比例，而许多基金和机构投资者做被动投资时（与股指构成一致的投资）自然将同样比例的资金投入污染性行业。建立和推广绿色股票指数（绿色企业占比较高的股票指数）是国际上通行的推动机构投资者提高绿色投资比重的做法。我国在建立和推广绿色、可持续指数与投资方面，还处于起步阶段，影响力还十分有限。目前，在欧洲的ＥＴＦ产品中，约20%已经是“绿色”的，而中国的ＥＴＦ产品中，只有1%左右是“绿色”的。

为加快我国绿色指数的开发和运用，应该进一步借鉴国际经验和方法（如碳足迹计算方法），推进绿色指数发展创新；要推动机构投资者开展绿色指数的投资应用，鼓励资产管理机构开发更有针对性、更加多样化的绿色可持续投资产品。

在环境高风险领域建立强制性的绿色保险制度

国外的绿色保险大部分是自愿投保。这是因为国外环境方面的法律法规比较健全，环境执法力度也比较强，企业和股东为了避免未来可能发生的环境法律责任，自愿到保险公司购买环境责任险。但在国内，这种自愿性环境责任保险的推广不是很顺利。未来应该用立法的形式，在环境高风险行业中（比如采矿、冶炼、皮革、危险品运输等行业）建立强制性的环境责任保险制度。有立法权的地方可以开始试点建立强制性的绿色保险制度。

发展碳金融市场

2015年，中国向世界承诺了到2030年左右二氧化碳排放达到峰值的目标，并宣布在2017年启动运行全国性的碳交易市场。这将是推动我国经济结构向低碳、绿色转型的一个十分重要的动力。发展碳交易和碳金融产品也将是我国绿色金融体系中的重要组成部分。

碳交易是一项“政府创造、市场运作”的制度安排，是解决温室气体排放等环境负外部性问题的重要手段。碳交易和在此基础上的碳金融市场至少可以发挥以下几方面的作用：价格发现功能，通过价格信号实现碳配额资源在空间上的优化配置；成本分担功能，即让高排放者向低排放者支付，事实上起到共同为减排买单的作用；为减排者提供融资的功能，即通过向有未来碳收益的企业提供融资来支持其发展；为碳市场参与者提供风险管理工具。

碳金融市场是基于碳资产和碳交易市场，由银行、证券、保险、基金等主流金融机构深度参与，引入碳期货、碳期权等碳金融产品，并形成规模化交易的各种金融制度安排和金融交易活动。碳金融市场也包括各类将未来碳收益作为支持抵（质）贷款和通过债券市场的融资。

在G20框架下推动全球绿色金融发展

2015底，在中国的推动下，G20将绿色金融列入了2016年财经渠道议题，并在三亚举行的G20财政和央行副手会议上正式批准了中国提出的成立G20绿色金融研究小组的建议。该研究小组由中国人民银行和英格兰央行担任共同主席，联合国环境署担任秘书处的工作。研究小组的参加者共80余人，包括G20所有成员委派的代表、若干特邀国家代表和六个国际组织的代表。G20给研究小组的任务是“识别阻碍绿色金融发展的体制和市场障碍，并根据相关的国际经验，就如何提升金融体系动员私人资本参与绿色投资的能力提出具体的选项”。

近年来，包括中国、英国、德国在内的许多国家，联合国环境署（UNEP）、OECD、世界银行等国际组织，以及许多金融机构开始系统性地研究和总结全球绿色金融领域的实践经验，并在银行和资本市场绿色化方面提出了一系列创新性的思路。这些总结和探索为在G20框架下推动绿色金融议题提供了重要的基础。

（来源：中国金融）