深港通开通后蓝筹股有更多机会

华商基金 李双全

随着深港通的开通进入倒计时，其对A股最重要的影响在于估值体系的再思考。在海外，同一个行业里往往是蓝筹的、稳定增长的公司估值会比较高，而对于小型的、不确定性较多、还处于成长早期的公司估值往往会有一个折价。深港通开通之后，A股会受到海外成熟市场的影响，重新思考估值体系。从今年来看，业绩稳定成长、经营稳健的公司，估值在慢慢抬升;而一些纯粹靠说概念、讲故事来支撑的公司，股票今年的表现总体并不太好。金融机构、居民存在资产配置的需求，而“类债券”蓝筹股具备很大的吸引力，同时，供给侧改革让一些行业的供需格局发生了很好的变化，这些板块内很多公司盈利能力将持续好转。

房地产受到政策调控的影响加上前期上涨较多，有一定透支。债券经过了三年的牛市，明年收益率预期可能也不会太高，相应的股票市场调整较为充分，对于资金的吸引力较强。大宗商品值得关注广发基金

通胀预期的上行使得国债的投资价值缩水，十年期国债收益率近期出现连续上升。从大类资产配置的角度看，A股由于估值水平已经跌到历史中低水平，因此配置价值愈发显现。其次，随着供给侧改革的推进，长期维持低库存状态的中游企业面临补库压力，由此带来上游资源品价格的上涨，对上游企业的盈利改善提供了助力。

虽然上周A股出现盘整，但表征场内投资者风险偏好的两融余额继续上升。临近年末，市场博弈的情绪也会加重，有助于市场进一步向上。具体配置方面，看好供给侧改革+通胀预期上行的资源品价格以及估值处于历史低位且有短期催化剂“深港通”落地的券商。另外，近期严寒来临，动力煤运输紧张，或将推动煤价上行，大宗商品可能有较大机会。

抓住未来十年农业板块转型升级的机会

嘉实基金 姚爽

中国农业未来将处于转型升级、加速发展的黄金十年，规模化、现代化、国际化是三个趋势。规模化是集中度的提升加上规模生产方式的普及，行业龙头有3-5倍的增长空间。现代化是指农业公司通过现代科技创新，物联网的服务手段以及商业模式的普及，提高价值。国际化是指通过把优质产品的技术输出到国外，拓展发展空间。另外，农业也是周期性板块，一些周期性比较强，未来持续一段时间价格上涨，且受益于通胀预期板块的龙头值得关注。

查看过去10年的数据，整个A股PE的估值中枢从10年前的25倍降到了现在的15倍。农业板块的估值一直比较高，从过去的40多倍现在降到了30倍，但它还存在一个估值溢价，因为整个农业板块未来的成长空间和机会比较广阔。我们会优选一些估值合理的上市公司去做投资，比如宠物产业、动物保健、动物疫苗、现代种业等。另外，中国种业的龙头上市公司市场份额只有2%到3%，由于中国农业的行业集中度很低，现代化技术管理水平相对落后，这也预示着农业每一个子行业未来潜在的龙头公司，未来有着非常广阔的空间。

医药量化投资黄金期到来

华润元大 石武斌

目前是医药行业的量化投资黄金时期。借助量化投资策略，可以更好地分享医疗行业的发展机遇。量化基金的优势在于其研究的客观合理性与操作的严格纪律性，同时也得益于近些年未出现较大的市场风格切换。量化基金持股分散均衡，不追逐个别热点板块，不重仓个别上市公司，而是对全市场的机会进行系统性搜索和甄别，长期看，这种客观和均衡的优势将十分显著，尤其在结构性行情中非常突出。

中国人口众多，老龄化严重，随着国家的快速发展和人民生活水平的逐步提高，医药医疗的服务需求将进一步提升。作为国家战略新兴产业，当前医疗行业发展良好，盈利稳定，利好政策频现，行业发展机遇已经来临。A股市场历经去年数次暴跌，当前估值总体合理;宏观经济和货币政策也不支持股市大幅下行，未来一年或将延续区间宽幅震荡、缓慢上涨的走势。面对结构性机会，我们将继续发挥量化基金优势，力争做最优秀的医疗基金，力争践行优秀的投资策略，分享量化基金的黄金时代，分享医疗行业的发展机遇。

(来源： 财富动力网)