11月7日,第十二届全国人大常委会第二十四次会议通过了《电影产业促进法》。该法将于明年3月1日起实施,同时,实施多年的《电影管理条例》将依据《电影产业促进法》(以下简称《促进法》)进一步修订完善。

点评:

《促进法》将推动电影行业由行政法规监管转向专门法监管。三大看点:①政府简政放权,降低市场准入门槛,鼓励企业从事电影摄制等活动,监管放松具有弹性,激发行业内容创作和活力;②政策福利释放:财税、金融和用地、设立产业基金、融资信贷支持等扶持措施激励社会资本进入;③明确违法行为的社会投诉处理制度并建立社会信用档案制度,为维护消费者权益和知识产权的保护提供基础。

电影审批等多项事项权限下放地方部门,简政放权、降低门槛激活电影市场活力。长期以来,电影审批审查、电影剧本备案和电影活动举办等多项审批事项权限掌握在新闻出版广电总局手中,权力过于集中和审批程序繁杂成为阻碍电影市场化的重要因素。《促进法》把中央机构审批权力有效下放地方部门,并降低电影产业准入门槛。同时,该法取消了包括电影制片单位审批等多项流程并未新设行政审批项目。通过下放权限和简化审批流程来激活行业创作活力,促进优质内容创新以及丰富市场IP储备。

农村电影公益、税收优惠和社会资金共同推动电影产业链发展,解决投资风险大等行业难题。①2015年全国农村每年订购电影超870万场,观影人次保持在12亿以上,立法推动农村电影公益事业发展有望带来超30亿的农村电影市场,通过刺激需求推动内生性增长推动放映端渠道下沉。②当前,高亏损和严重依赖票房收入是电影产业发展的重要制约因素。在2015年生产的686部影片,未上映影片占53%,投资亏损率为80%。中国电影产业80%以上收入来源是票房收入,相比美国,只有20%收入来源于票房,其余80%均来源于衍生品销售。《促进法》提高对国产电影全产业链税收优惠并积极引导社会资金支持电影产业发展,有利于我国电影产业收入结构的调整,促进我国电影衍生品市场发展,有效引导电影产业横向和纵向协同发展。

明确违法行为的社会投诉处理制度并建立社会信用档案制度,为消费者权益和知识产权的保护提供基础。为了更好地维护市场秩序和 消费者权益,《促进法》进一步明确电影从业主体的法律责任。对电影发行、放映端的主体企业通过制造虚假广告和票房数据误导消费者等行为提出明确且严厉的惩罚机制。相比二审稿,三审稿对票房数据造假行为进行更严厉的经济处罚。同时,在电影制作端,通过建立社会信用档案制度来保护电影知识产权,保障创作自由和营造提高电影质量的制度环境。

投资建议:我们认为简政放权降低进入门槛有利于推动资本与市场多元化发展和优质内容和IP资源培育开发;农村电影公益、相关财税政策、金融扶持政策以及释放政策福利将推动全产业链的健康发展,彰显政府发展国产电影的决心。此外,农村电影公益事业有利于刺激农村消费群体文化产业消费习惯的养成,从而推动我国电影市场高速增长。把握两条主线:①放映端龙头企业、积极布局下沉渠道企业:万达院线、文投控股。②内容制作优质龙头个股,持续布局泛娱乐全产业链:光线传媒、中国电影、上海电影。

风险提示:政策落地不达预期。

(来源：中国影视投资网)