密集发行新产品

　　“说实话，因为今年市场原因，我们一些产品短期出现了回撤，对公司也造成一些压力。公司的产品都是分散持仓，以降低个股风险，但在今年上半年的分化行情下受到了影响。”深圳一位私募人士坦承今年上半年亏损情况，但他表示不会因短期业绩而改变投资逻辑，低迷的市场环境才是逆势扩张机会，目前他们正在抓紧招兵买马，利用自有资金扩充各方面的投研力量，为下一波市场风格转换进行布局。年初至今他们已成立了12只新产品。

　　目前，私募业绩正逐步转好。据私募排排网数据中心不完全统计，今年1到7月以来总共有4919只成立时间满7个月，并且有业绩记录的股票策略对冲基金纳入排名统计。从整体收益率来看，今年以来股票私募业绩可圈可点，不乏一些高收益产品，可谓赚得钵满盆满。其中，今年以来股票策略平均收益率实现高增长，高达4.4%，首尾收益率相差两倍之多，高达223.85%。实现正收益率的产品有2919只，比例为59.34%，这在一定程度上意味着今年以来四成股票私募未能实现正收益。而从收益区间看，成功实现翻倍的产品多达9只，81只产品收益率在50%以上，多达1261只产品收益率在10%以上。

　　在这一背景下，证券类私募规模开始上升。截至2017年7月，证券投资类私募家数达7824家，管理规模达2.36万亿，占整个私募基金比例分别为38.91%、23.69%。7月证券投资类私募管理规模相比上月上升3.6%。

东方财富choice数据显示，2017年上半年证券类投资基金新成立5607只，而7月至8月23日即有1196只证券投资基金成立，其中5月、6月、7月三个月新成立的数量分别为911只、958只、837只，虽然从绝对数量来看私募证券类投资基金的发行数量有所减少，但从绝对比例来看不断提升，占比分别为55.08%、59.25%、64.53%。

　　投资更加多元化

　　“从宏观层面来看，一二季度GDP增速比预想要好，消费、制造业等指数明显回升，对下半年整体经济情况较有信心；从上市公司业绩来看，年中业绩预喜的同比增多，中报行情也正在启动。随着供给侧改革的升温和中小创反弹，投资热点逐步开始凸显，A股之后补涨的可能性很大，目前的确是较好配置时期。”首席投资官张新平说，目前公司的策略是以低估值、成长性较好的蓝筹股为主，同时兼顾热点个股，重点关注钢铁、建材行业以及新能源汽车和人工智能板块。

　　张新平认为，养老金入市持仓中小创，再加上二季度“国家队”增仓中小创，其带来的增量资金能较好稳定市场、降低投资风险。投资也将变得更加多元化，不再仅仅关注蓝筹股、周期股，业绩好、估值低的中小盘股有更多挖掘机会，总体来说有利于市场慢牛行情。

　　在投资总经理黎仕禹看来，对于前期热门的资源股和周期股而言，目前市场的风口暂时出现转移，这些板块个股出现短期调整，并不妨碍后市这些板块个股反复波段机会。“对于交易策略，就是跌多了抄底买，反弹了盈利出，同时底仓拿住即可。短线操作方面，现在则把重心都放在小盘股和混改等题材概念股上面。”黎仕禹说。

　　前述深圳私募人士表示，中小创不可能永远只跌不涨，中小创中也有不少绩优公司，相信很快市场就会出现转机。不过，浙商证券方面表示，中期创业板虽然具有反弹机会，但长期看好大蓝筹投资价值。大蓝筹估值有望提升；沪深300的静态市盈率在14.0倍，市净率在1.66倍，均低于过去10年历史平均水平。同时，当前经济处于结构性转型阶段，龙头企业顺应时代，基本面持续改善，业绩不断释放，有望长期受益。 

　　来源：中国证券报