近两年是私募基金的监管大年，中国证券投资基金业协会(下称中基协)从备案、募集、内控、信批等角度出发，先后发布一系列新规，从源头对私募行业进行规范。截至2017年9月底，中基协已登记私募基金管理人21216家，已备案私募基金61522只，管理基金规模10.32万亿元，再度刷新纪录。

　　虽说规模足够大，但值得关注的是，问题也足够多。

　　与国际相比差别较大

　　理成资产合伙人刘文财在“2017年私募高峰论坛”上表示，首先，从行业集中度来看，中国私募的集中度是比较低的。“100亿以上的基金只有169家;更多的是聚集在1-5亿之间，这个区间有3600多家。

　　其次，从不同策略证券类私募分布情况看，绝大多数的私募基金都是股票多头策略而不是真正意义上的对冲基金。

　　第三，中国私募市场相比国际市场还有很大的差别。“中美私募对比来看，尽管从管理人家数和基金数量来看，我们已经超过美国。这和我们庞大的人数，包括市场热情有关。但是从管理规模来看，无论是平均规模还是总规模却都远远小于美国。对冲基金无论是数量还是规模上都远远落后于美国。从投资者结构来看，机构投资者比例微不足道，美国已经形成了机构为主体的市场。”刘文财指出。

　　同时，在“山西证券2017年私募高峰论坛”上，Ayaltis AG大中华区总裁邵浩表示，从基金管理人的角度看，目前中国金融工具相对比较匮乏，衍生品市场基本没有流动性，造成私募可以开发出来的策略相对比较少，因而造成中国私募基金管理人很容易聚堆。“以量化投资来说，基本上80%-90%的股票型量化基金在过去都是做多因子模型，相关性很高。这对于FOF基金经理做配置是比较困难的，这是目前存在的问题。有特色、相关性比较低的基金经理不是很多。这是和欧美市场差距最大的地方。”

　　从投资方角度来说，邵浩指出，中国投资方谈判权力比较大。“有些基金管理人存在的问题，其实某些时候是来自于投资方的压力。所以资金方应该提升自己的投资素质，不要去过度追求beta收益，如果追求beta收益，就没有必要投资私募了。”

　　国际化方向是重点

　　刘文财指出，对冲基金仍然是中国私募市场的主要发展方向。“这是整个长期资金真正能够进入到私募行业最主要的方式。美国私募行业发展的分水岭是2000年，那个时候长期养老基金投资私募行业。为什么长期资金和私募有天生的相互吸引呢?主要是长期资金追逐稳定低风险、长期的收益。而对冲基金恰恰可以通过这样的方式来满足他们的需求。所以资金供给和需求之间便形成了匹配。”

　　策略类型上，刘文财表示，多元化策略是未来发展的方向。“现在不同的基金有不同的专长，有人做债券，有人做股票多头，但是从美国经验来看，只有一家私募变成多元化的私募基金才可以吸引更多机构投资者的关注。”

　　国际化是一个重要的方向，刘文财表示，“目前大量的国外管理人纷纷进入到国内市场，当然我们也有一些管理人走向海外。互相交融应该是未来的必由之路，也是私募行业的未来趋势。”

　　邵浩表示，“未来想让中国私募生态有比较好的发展，在投资人教育这方面还要下很大功夫。中国散户的散户投资效应虽然为一些私募基金经理带来了很好的Alpha收益，但是传导到私募基金投资的效益来说，对私募行业的伤害却是很大的。”

　　从投资者角度上，刘文财说，“希望我们的行业组织出台更多相关政策，推动长期资金进入市场，至少把我们的身份认同先解决了，这需要行业协会做一些工作。”

　　来源：中国基金网