央行日前一则小小的公告所透露出来的信号不容小视。一方面意味着短期内存款准备金率下调的可能性有所降低，另一方面意味着央行在货币政策的工具使用上更为多元化和侧重价格型工具，在构造利率走廊的同时进一步推动利率市场化。

从18日起，央行公开市场操作的频次将进一步提升。根据央行18日发布的公开市场业务公告［2016］第2号，“为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，人民银行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。18日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。如因市场需求不足等原因未开展操作，也将发布《公开市场业务交易公告》予以说明。”

“央行公告增加操作频率，主要基于在资本外流与稳定人民币的压力下，降准降息等货币政策无法自由施展。同时节前逆回购等净投放面临到期压力，只能通过循环操作，保持连续平稳的流动性。此外，1月份以来的巨大融资贷款，也需要更大更频繁的货币保障。”联讯证券研究总监付立春表示，操作常态化后，降准降息压力将有所缓解，时间点也会延后。

值得注意的是，不少业内人士认为，此次公开市场操作频次进一步提升的意义不可单纯地看做只是对降准操作的一种替代，其更重要的意义在于央行有意通过加强公开市场操作来打造利率走廊，助推利率市场化。

民生证券研究院固定收益研究负责人李奇霖表示，降准更多的意义在于释放流动性，而公开市场操作更多的意义在于加强与市场的沟通、稳定短端利率预期。“逆回购可作为短期的利率锚，中期借贷便利（MLF）可作为中期的利率锚，从短期到中期，通过政策利率来引导市场利率，构建利率走廊。”他说。

实际上，央行货币政策框架已经在从使用数量型工具逐步向更多地使用价格型工具转型。工具的创新，意味着未来这类利率工具所发挥的作用将逐步超越降准等传统方式的作用。