近年来，在金融开放的大背景下，私募机构积极扩展海外业务。在他们看来，国内私募机构走出去已成为必然趋势。私募出海既是机遇，也是挑战，但稳步发展的关键还是在“人”，在筹备发展的初始阶段，应当将重点放在内部建设上。

　　私募出海关键在“人”

　　私募出海既是机遇，也是挑战。一方面，出海可以让国内机构有更广阔的视野和发展空间，接触到海外先进的投资理念、专业的客户群体、丰富的投资标的等。另一方面，也将面临着如何向海外客户募资、满足海外客户更加精细化的尽调要求、熟悉海外市场的监管环境和规则，提升投研能力适应更加丰富的投资工具等一系列挑战。把握机会，迎接挑战，这些都需要我们不断完善公司内部治理结构，储备优秀海内外投研人才，加强策略研发和迭代能力，建立健全风控合规机制。

　　相较于国内资金，海外机构投资者更长期、更理性，同时要求也更为严格。格上旗下金樟投资研究员关晓敏称，首先，海外的交易规则、法律条款、监管环境跟国内均有差异，需要做足准备和充分了解；其次，海外机构投资者对于管理人的尽调更加全面及严格，包括公司层面、投研体系、策略组合、风控流程等多个方面；最后，对于募集资金的方式也稍有差异，国内更倾向于券商、三方等渠道，海外直销更为普遍。

　　据介绍，在投资之前，海外机构会对管理人进行多次、较为全面的调研，包括整体的投研实力、运营、合规、风控等。海外机构更重视公司的治理结构、运营的稳定性等方面，对中后台保障的要求也会高得多，他们不希望产品有大的波动，更倾向于具有长期可持续盈利能力的私募产品。

　　吴珊认为，私募出海是一个摸索和实践的过程。行业是在变化的，管理人需要动态演变。

　　有不少私募机构认为，在出海的过程中，人才团队等内部建设是最重要的。“国际化的事情急不得。做境外投资业绩固然重要，打造一支高质量的合规运营团队同等重要。”重阳投资董事长王庆表示，国内资管机构在A股积累了很多经验，但是，到海外一定意义上来说是从头开始，前中后台的布局都需要一个过程，包括海外平台搭建、团队运作和磨合以及3年以上的业绩记录等。在筹备发展的初始阶段，应当将重点放在内部建设上。

　　海内外金融机构各有所长

　　随着中国金融加速扩大开放，全球对冲基金机构近年来也在加速布局中国，多家海外量化基金已拿下外商独资企业(WOFE)牌照，并在中国发展私募业务。这意味着国内的量化机构将和国际量化高手同场竞技。

　　明汯投资表示，“在A股投资策略上目前绝不弱于他们，这是我们的主战场。文化沟通的软实力层面，我们也有一定本土优势。但目前我们在全球化发展步伐、综合实力等方面还有很多不足，这也是未来我们要继续努力的方向。”

　　王庆表示，国内私募出海也有自己的能力圈，就是对中国市场和中国资产比较熟悉，主战场是A股、港股和部分中概股，还不到跟美股同行去竞争发达国家市场的时候。从机会的角度来看，虽然A股机会更多，但并不是说可以完全忽视境外市场。作为一家资产管理公司，设立一个海外平台是有必要的。

　　念空科技也认为，相对于海外私募而言，国内私募机构的一个天然优势是对国内市场更为了解，同时也正是因为国内市场更易获取超额收益，海外投资人对国内市场的配置需求和比例不断上升，为国内私募管理人走出去提供了机会。不可否认的是，国内私募在各个方面的发展程度和海外私募还是存在一定差距，在团队管理水平、策略研发体系、风控机制等方面仍有进步空间。

　　吴珊表示，中国量化机构很有发展潜力，而且在竞争态势下会做得更好。但若是去海外市场募资，就要实现海外的本土化，这是一个不断增进了解的过程。对于国内私募机构而言，扩展海外业务需要多条腿走路，包括投资、产品运营、法务合规等方面都需要达到较高标准，因为外资的尽调很深入，要求也比较高。

　　来源：中国基金报